伴随AI市场繁荣，对于“AI泡沫论”的探讨近几个月来持续升温。当地时间12月2日，英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）在瑞银全球技术与AI大会上回应行业竞争，并反驳“AI泡沫论”。
华尔街明星基金经理“木头姐”也坚定传达：不存在AI泡沫。最大的风险可能另有它者。
科技巨头密集发债，
信用市场发酵“AI泡沫”
为了加入人工智能（AI）竞赛，科技巨头密集发债。其中最典型的是甲骨文，该公司近月来已经发行了数百亿美元债券，加之该公司信用评级低于其他云计算巨头，这使得其信用违约掉期（CDS）成为投资者对冲“AI泡沫”风险的关键工具。
根据ICE数据服务公司的数据，以纽约尾盘信贷衍生品价格计算，甲骨文债务违约保护成本当地时间12月2日触及2009年3月以来最高位。
外媒评论称，违约保护成本的不断上升，反映出AI领域的大规模投资与投资者预期看到生产率提高和企业利润增长之间的存在差距。
“AI泡沫论”讨论度升温
伴随AI市场繁荣，对于“AI泡沫论”的探讨近日来持续升温。
今年11月，华尔街“大空头”迈克尔·巴里在社交平台上发布一系列帖子质疑英伟达存在的种种问题，并对AI热潮的可持续性表示怀疑。其先是在社交平台X发文，质疑英伟达与OpenAI、微软、甲骨文等AI公司之间错综复杂的数十亿美元“循环融资”。针对巴里的指控，英伟达向华尔街分析师发布了一份详尽备忘录，予以全面反驳。随后，巴里再度“炮轰”英伟达，直指英伟达在上述备忘录中，通过歪曲其论点来回避真正的核心问题。
根据英国央行12月2日发布的《金融稳定报告》，金融政策委员会判断称，许多风险资产的估值仍然严重高估，尤其是专注于AI的科技公司。美国股市估值接近互联网泡沫以来的最高水平，英国股市估值接近全球金融危机以来的最高水平。这加大了大幅回调的风险。
中泰国际首席经济学家李迅雷近日表示，“AI有泡沫，但还没到破的时候。”他分析称，每一次工业革命的持续时间通常都在30年至50年，而当下“人工智能+”才刚刚起步，且应用范围极广，还有很大的市场挖掘空间。
英伟达高管高调反驳
木头姐称最大风险另有它者
当地时间12月2日，英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）在瑞银全球技术与AI大会上回应行业竞争，并反驳“AI泡沫论”。
她表示，全球经济正处于向AI所需的数据中心基础设施转型的初期。克雷斯也重申了英伟达此前的预测：预计到2030年末，全球AI投资将达到3万亿至4万亿美元。
贝莱德也乐观地认为，AI相关投资明年将继续推动美国股市走高。不过，尽管该机构预计AI驱动的收入增长将广泛提振经济，但也表示，技术进步可能使一些公司比其他公司受益更多。
人工智能类股票今年出现大幅上涨，大型科技公司的市值激增数万亿。对于许多分析师而言，这似乎显得过于乐观。未来市场将何去何从？
方舟投资（Ark Invest）首席执行官凯茜·伍德（Cathie Wood，又名“木头姐”）传达的信息仍然坚定：不存在AI泡沫。她表示，AI领域的繁荣仍处于初期阶段。她仍对AI长期潜力以及整体创新周期持乐观态度，认为AI还没有达到顶峰，技术采用加速推进，生产力优势显而易见，成本下降趋势明显等，均在加速这一周期。
尽管如此，她还是承认AI在近期存在风险，如果市场定价依赖错误的货币政策路径，带来的冲击可能会很快显现。
木头姐预计明年市场关注的焦点将从降息转向加息。由于全球供应链重组、劳动力迁移和地缘经济变化，通胀可能仍然顽固。如果发生这种情况，美联储可能会采取加息措施。这种转变可能会引发市场的剧烈反应，尤其是在高增长的AI和科技股领域。
她还警告称，对于那些背负着与AI扩张相关的巨额债务的企业而言，加息可能会带来现金流压力。在她看来，更大的问题并不在于投资者是否对AI过于乐观，而是他们是否判断对利率走势。
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